■ 加拿大央行（BOC）关注核心通胀指标走势，降息可能即将展开 ■ 在早期降息预期升温的情况下，加元对日元的上行动能有所减弱 4月10日，加拿大央行（BOC）连续第6次将政策利率维持在5.0％。声明指出，考虑到劳动力市场仍处于放缓趋势，经济因增长减缓而出现供应过剩状态。关于未来的政策立场，声明中表示“特别关注核心通胀指标的走势，关注供需平衡、通胀预期、工资增长和企业定价”。BOC总裁马克鲁姆在4月1日和2日出席上院银行委员会和

■ 5月份美国消费者信心指数表明家庭对滞胀的担忧正在加剧。 ■ 美国即将迎来夏季假期，自由支出的走向将是确认个人消费活力的试金石。 在美国，个人消费自去年年底以来持续大幅增长，但自年初以来增速逐渐放缓，一些指标显示出消费者心态的不稳定。 美国会议委员会昨天公布的5月消费者信心指数（102.0）较4月四个月来首次上升，从4月份的低水平回升。细分数据显示，消费者对当前和未来经营状况的乐观程度下降，但对劳动力市场和家庭财

■　预计市场盈利预期的下调将成为当前股价的负面因素。 ■　股价短期内预计将保持在一个区间内波动，可能在年度后半再次上升。 截至5月17日，据金融信息公司LSEG I/B/E/S的统计，TOPIX指数成分企业2023年度预期每股收益（EPS）增长率为17.5％。这主要得益于全球经济的强劲增长以及日元贬值对业绩的提振效应，使得盈利增速较高。 然而，2024年度的企业计划低于市场预期，展现出盈利将下滑的趋势。自动车相关企业以及半导体、电子、电子零部件等

■　第一季度欧元区妥协工资与欧洲央行的预期相反，上涨速度加快。 ■　尽管6月欧洲央行降息可能性不高，但随后的政策态度可能更加审慎。 昨天，公布了第一季度欧元区妥协工资（同比增长4.7％）的结果。这是两个季度以来增势加强，再次显示出服务物价的主要组成部分之一——工资通胀的坚实性。德国因生活成本上涨而增加的一次性津贴有所贡献。该指标捕捉到了劳资双方达成的工资协议，由于一些国家在第一季度集中了劳动合同的更新，因

■　RBNZ将政策利率维持在5.50％，但将名义中性利率估计值和政策利率展望上调。 ■　对通胀的警惕采取了与澳大利亚央行相似的立场，相较欧美而言，降息的预期被推迟了。 新西兰储备银行于5月22日公布了货币政策决定和季度货币政策报告（MPS）。政策利率（OCR）按市场预期维持在5.50％。然而，通过确认RBNZ此次公布的会议纪要和MPS，人们对降息的门槛进一步提高的印象更为强烈。与澳大利亚央行（RBA）一样，市场对于降息时机的预期被推迟，不同

■　国际机构对原油供需前景普遍持平，密切关注OPEC Plus是否继续自主减产 ■　季节性的供需波动因素，如驾驶季节带来的需求增加和暴风雨导致的暂时供应减少也需注意 国际机构已经发布了截至5月的世界原油供需前景。就全球原油需求增长而言，石油输出国组织（OPEC）将2024年预期维持在每日增加225万桶（2023年：1.221亿桶→2024年：1.446亿桶），2025年增至每日185万桶（1.631亿桶）。美国能源情报署（EIA）将2024年的增长下调至每日92万桶（2023年：1.192

■　新西兰储备银行（RBNZ）在22日的委员会上将政策利率维持在5.50％的可能性很大。 ■　重点关注降息的开始时间，是否维持先前的政策，即在2025年1-3月季度开始降息，以及四季度金融政策报告。 新西兰储备银行（RBNZ）将于22日召开金融政策委员会。在上一次（4月10日）的声明中，RBNZ坚持了“为了缓解供应能力制约和进一步降低通胀率，需要实施紧缩的货币政策”的立场，并在会议纪要中表示对通胀预期存在上下风险的认识。4月17日公布的第一季

■　BCB决定降息25个基点，但投票结果十分悬殊，而BOM则维持政策利率不变，且全体一致。 ■　尽管两家央行都表示未来的政策将取决于数据，但周围环境的不同可能会影响市场。 巴西中央银行（BCB）在5月8日公布了金融政策会议结果，而墨西哥中央银行（BOM）则是在5月9日公布。BCB按市场预期将政策利率降至10.50％，降息25个基点，但投票结果是5票赞成、4票反对，非常悬殊。BOM维持政策利率在11.00％不变，自3月以来的降息周期被中止，但投票结果是

■ 美元/日元在16日的亚洲时段，美元抛售加速，暴跌至153日元关口之后反弹。 ■ 如果在151日元关口之后止跌，我们认为美元的调整阶段已经结束，但需要密切关注上涨的回调。 4月29日和5月2日（日本时间），日本当局可能进行了干预，表现为购买日元的意愿增加，导致美元/日元的波动率上升。从4月29日的高点160.03日元下跌至5月3日的低点151.85日元，跌幅超过8日元。5月14日，美元/日元回升至156.75日元的部分原因是：（1）日本央行意识到了日元贬值和

■ 在日本银行货币政策决定会议上，提出了对日元贬值的担忧以及政策应对的必要性 ■ 根据对2022年的考虑，如果需要抑制日元贬值，预计未来也将通过货币政策进行应对 在公布的日本银行货币政策决定会议的主要意见（于4月25日至26日举行，以下称为“主要意见”）中，提出了日元贬值和原油价格上涨可能引发成本推动型通货膨胀，可能导致物价上涨的担忧，而这些担忧在3月份并未提出。此外，“经济和物价情势的展望”实现时，利率路径可能高

■ 英国央行将政策利率维持在5.25％，但从3月开始，进一步倾向于降息 ■ 支持降息的投票增加，经济和物价前景修正，央行行长的讲话都表明了降息的倾向 英国央行（BOE）于5月9日公布了货币政策委员会（MPC）的结果。政策利率按市场预期维持在5.25％。尽管利率保持不变已连续第六次，但BOE认为自上次3月MPC以来，更倾向于降息。在欧洲地区，瑞士央行于3月21日，瑞典央行于5月8日率先降息，此外，欧洲央行（ECB）的高级官员在6月理事会上也表示支

■ 融资标准DI连续3个季度收紧 ■ 若DI持续下降，可能导致企业利润前景恶化 美联储于6日发布了最新的高级贷款官员意见调查（SLOOS）。这是美联储每季度对美国金融机构进行的一项调查，旨在了解融资标准和资金需求等情况的变化。调查对象在3月25日收到了调查问卷，并在4月8日前回答了调查。 针对大中型企业（年销售额超过5000万美元）的商业贷款需求DI（需求增加比例减去需求减少比例）为-26.6，较上次调查（-25.0）下降，暗示融资需求下降。融

■ RBA保持政策利率不变，但未提及加息，之前存在的加息预期已经消退 ■ 然而，RBA暗示需要长期维持高水平的政策利率，降息的障碍较高 澳大利亚储备银行（RBA）理事会于5月7日公布了决定，将政策利率保持在4.35％不变。政策利率的维持符合市场预期，这已经是连续第4次会议保持不变。此次决定本身是符合事前市场预期的。此外，虽然RBA表示对当前通胀压力持警惕态度，但并未提及进一步加息。部分金融市场预期，此次公布的季度货币政策声明（S

■ 劳动力市场供需紧张正在缓解，但RBNZ加快降息的可能性较低 ■ RBNZ将专注于实现和维持物价目标，关注4-6月CPI数据后或转向宽松立场 新西兰统计局于1日发布了第一季度的就业统计数据。失业率上升至4.3％，比上一期恶化了0.3个百分点，达到了三年来的高水平，同时就业人数环比下降了0.2％，与市场预期（增长0.3％）相反。此外，工资增长放缓，私营部门为0.8％增长，公共部门为1.2％增长，劳动参与率下降了0.6个百分点至68.4％。总的来说，劳动力

■　制造业活动萎缩 ■　服务业活动扩大 根据4月份的欧元区采购经理人指数（初步数据），制造业（45.6，较上月下降0.5个百分点）连续第二个月下降，而服务业（52.9，较上月上升1.4个百分点）连续三个月上升。制造业活动持续萎缩，表明其陷入低迷的状态尚未摆脱，但服务业活动扩大的势头正在加强，推动着企业活动的复苏。 4月份欧元区消费者信心指数（最终数据，为负14.7，较上月上升0.2个百分点）连续三个月上升。然而，该指数仍然低于长期

■　4月份东京都区部消费者物价指数。 ■　高中课程免费化取消收入限制。 4月份东京都区部消费者物价指数（CPI）显示，除生鲜食品外的核心CPI（同比上涨1.6％）和除生鲜食品与能源外的核心核心CPI（同比上涨1.8％）的上涨速度显著放缓。高中课程免费化取消收入限制导致私立高中学费大幅下降。 25日至26日举行的日本银行金融政策决策会议上，政策利率保持不变，资产购买政策（如长期国债等）沿用了3月的方针。在“经济与物价前景”方面，除

■　FOMC连续第6次会议决定维持政策利率不变，并减缓美国国债持有资产的缩减速度。 ■　美联储主席表示，进一步加息可能性较低，但实施降息的时间可能推迟。 4月30日至5月1日，美联储公开市场委员会（FOMC）召开，决定将连续第6次的联邦基金利率引导目标保持在5.25-5.50％不变。此外，美联储的资产缩减（QT）速度方面，自6月起，将按月抵销抵销抵消限制保持在350亿美元，而美国国债的抵销则从600亿美元降至250亿美元。前者符合市场预期，后者被

■ 欧元区景气感指数上升，特别是服务业景气感改善显著。 ■ 服务业不容易受到经济波动影响，但难以成为经济增长的主要推动力。 在欧元区，最近几个月，景气感指数持续上升，表明经济正在复苏的迹象。尽管生产和消费活动低迷，但企业、消费者和投资者的信心提前改善。欧元区的经济惊喜指数在2月份转为正值，目前仍然大幅处于正值区间。该指数是根据过去30天的经济指标结果和市场预期的差异进行加权平均得出的，关注度高、发布日期近

■　日本银行决定维持政策不变，表明将继续观察日圆贬值对物价的影响。 ■　日圆兑美元汇率波动剧烈，市场对干预的警惕增强。 日本银行在25日和26日举行的货币政策决策会议上决定维持目前政策不变，以评估3月份政策调整的影响。决定维持政策利率（无担保隔夜拆借利率）目标在0-0.1％左右，同时明确表示将根据3月份的方针进行长期国债购买，并表示目前将维持现状。在随后公布的“经济和物价形势展望（展望报告）”中指出，除生鲜食品和

■　3月份零售销售额在经历了修正较高的2月份之后出现了大幅增长。 ■　3月份工业生产连续两个月增长。 3月份零售销售额（环比增长0.7％）在经历了修正较高的2月份之后出现了大幅增长。由于汽油价格上涨，加油站贡献了很大的增长。在GDP统计中作为个人消费基础数据的汽车、餐饮、建材和除汽油外的核心销售额（增长了1.1％）也大幅增加。虽然非店面销售急剧增加，但电子产品、家电、服装和装饰品减少，各项目增减分化，但总体上个人消费

■　土耳其央行在25日的会议上将主要政策利率维持在50.00％，维持紧缩立场。 ■　如果CPI通胀率超过70.00％达到峰值，加息周期将结束并在年底开始降息。 土耳其央行（CBRT）在25日的金融政策决定会议上将主要政策利率维持在50.00％。尽管在2月份的会议上曾一度停止紧缩政策，但在上次会议（3月份）中，与市场预期相反，决定再次上调利率5.00％，自去年6月以来加息幅度已达到41.50％。在本次会议上，考虑到加息效果需要一定的时间延迟才能显现，

■ 关注点：（1）展望报告中的物价预期、（2）国债购买额是否修正 ■ 预计即使（1）和（2）都有所修正，也会是小幅度的，需要注意日元汇率可能会短期内波动 4月25日至26日举行的日本银行金融政策决定会议（以下简称政策会议）是自负利率政策解除后的首次会议。市场普遍预计政策利率将保持不变，市场预期基本一致。此次会议将公布“经济和物价形势展望报告”，因此我们应关注其内容是否会导致日本国债收益率上升。考虑到目前日本国债收

■ IMF建议继续实施紧缩政策以增强金融政策的信任度，以应对通货膨胀的再加速。 ■ 针对金融紧缩持续带来的负面影响，主张原则上通过金融监管和监督来应对。 上周，在美国华盛顿举行了国际货币基金组织（IMF）和世界银行集团的年度会议及春季会议，世界各国的财政部长、央行行长和国际机构高官汇聚一堂，共同讨论了世界经济前景、金融和财政稳定性以及经济问题等。 IMF在最新的《世界经济展望（World Economic Outlook，WEO）》中上调了世界经济

■ 日本银行短期观察与市场盈利预期出现分歧，可能成为股价的拖累 ■ 日美半导体和高科技巨头的财报内容或成为股价调整的线索 在3月的日本银行短期观察调查中，大型企业和全产业基础上，2024财年销售额预计将比上一财年增长0.9％，增速放缓，预期增幅较去年（增长2.3％）有所下降，预测了轻微增长。此外，经常性利润预计下降了3.7％，净利润预计下降了3.8％，预计利润将下降。预计盈利增长的主要是国内需求行业，而在本次财务报告中，大部

■ 美元/日元已完成“上升三角形”模式，并在152日元水平上突破，上升势头增强。 ■ 如果突破心理关口155日元，美元/日元将有可能进一步上涨至157日元后半段。 回顾到3月份的图表模式，美元/日元连接了2022年10月的高点（151.94日元）和2023年11月的高点（151.92日元），形成了几乎水平的上方阻力线（Resistance Line）。与此同时，连接了2023年1月的低点（127.21日元）和2023年12月的低点（140.24日元）形成了右肩上升的下方支撑线（Support Line）。连接这两条

■ 第一季度至第三季度，全球经济放缓的可能性降低，新兴市场货币的实质政策利率成为关注焦点。 ■ 预计第二季度至第四季度，新兴市场货币的走势将取决于与地缘政治风险相关的投资者情绪。 在第一季度，主要新兴市场货币中，墨西哥比索上涨，土耳其里拉下跌。以对美元的汇率变动率来衡量，前者上涨了2.5％，后者下跌了9.7％。除这两种货币外，其他许多货币的涨跌幅度都在这一期间内波动。在确认新兴市场货币走势时，需要关注各国的独

■ 国际机构的原油供需预测总体趋于平衡，WTI价格波动幅度易扩大 ■ 以色列和伊朗之间的报复性袭击可能导致WTI价格上涨的风险引起警惕 截至4月，国际机构已经完成了对世界原油供需的预测。关于全球原油需求量，石油输出国组织（OPEC）预计2024年相较前一年增长2.24％（2023年：1.211亿桶→2024年：1.44亿桶），2025年增长1.77％（1.625亿桶）。美国能源信息管理局（EIA）将2024年的增长率维持在1.42％（2023年：1.1亿桶→2024年：1.243亿桶），将2025年的增长率

■ 本周公布的英国经济指标备受关注，将有助于评估未来英国央行政策方向 ■ 尽管通胀率放缓，但考虑到经济正在逐渐摆脱衰退，5月的政策利率可能会保持不变 本周，英国将公布重要经济指标，包括16日的去年12月至今年2月的就业统计数据，17日的3月消费者物价指数（CPI），以及19日的同月零售销售等，这将成为评估英国央行未来金融政策的重要参考。3月21日的货币政策委员会（MPC）会议上，政策利率连续第5次维持在5.25％。在9名委员中，此前在MPC

■ 麦克林BOC行长暗示将降息，但对早期降息持谨慎态度 ■ 由于GDP增长预期和名义中性利率的上调，推测BOC倾向于温和降息 加拿大（加）央行（BOC）在4月10日的理事会上宣布了决定。与市场预期一致，政策利率保持在5.00％，连续第6次未变。尽管这次公布了BOC每季度制定的货币政策报告（MPR），但没有明确表示何时将开始降息。然而，总体来看，据推测，BOC目前倾向于温和降息。 首先，市场对未来降息的具体方针抱有很高的期望，可能是因为自3月MPC

■ ECB修订政策指引，暗示将来可能降息 ■ 但不预先承诺特定政策利率路径，继续基于数据判断 欧洲央行（ECB）在11日举行的理事会上决定维持主要政策利率不变。政策利率保持不变是自2023年10月以来的第5次连续会议，与预期一致。声明中的政策指引表述与前次相同，“政策利率将在必要时保持在足够约束水平上”。但它补充说，“如果通胀持续与目标水平相符，且理事会对通胀预期、核心通胀趋势和货币政策传导有新评估，并且对目前货币政策的

■ RBNZ在10日的会议上连续第6次将政策利率维持在5.5％，保持了紧缩的政策立场。 ■ 关于利率下调的时间点，RBNZ和市场的预期是否会趋于一致，需要关注1-3月的消费者物价指数（CPI）。 在新西兰储备银行（RBNZ）于10日的金融政策委员会上，将政策利率连续第6次维持在5.5％不变。声明指出：“当前的消费者物价指数（CPI）上涨率超过了中央银行目标（1-3％）；为了进一步减少供应能力的限制和降低通胀率，依然需要保持紧缩的货币政策立场。”尽管

■ RBI确认“尚不是早期降息的时机”，并坚持认为“经济和物价趋于稳定” ■ 尽管卢比对美元持续处于历史最低水平，但由于外汇储备的增加，金融市场的担忧并未增加 印度储备银行（RBI）于4月5日公布了货币政策委员会（MPC）的结果。主要政策利率与市场预期一致，连续第7次维持不变，回购利率保持在6.50％。此外，在关于政策利率和政策立场的投票中，与上次相同的结果，6名委员中有1名委员支持将利率下调25个基点并转向中性，而RBI总裁达斯和

■　预计每股收益（EPS）将比去年增长5.0％，并且下调修正已经在进行中 ■　关注是否符合市场对盈利增长的期待 从12日的金融巨头开始，美国主要企业的第一季度财报发布将正式展开。在第三周（15-19日）将有各种金融业，第四周（22-26日）将有高科技巨头、半导体公司、电动汽车、电子商务巨头，第五周（29日-5月3日）将有半导体公司、智能手机巨头等备受关注的企业发布财报。被称为“辉煌七巨头”的七大高科技公司中有六家将在5月初前发布财

■　3月份美国就业统计显示，劳动力市场扩大和劳动力供需持续紧张的情况得到确认 ■　就经济和金融政策判断而言，失业率再次受到关注，焦点在于变动的原因而不仅仅是水平 在于5日公布的3月份美国就业统计中，非农部门就业人数（较上月增加30.3万人）创下了10个月以来首次超过30万人的增长，而平均每周工作时间（34.4小时，增加了0.1小时）也有所增加。平均时薪（增长0.3％）趋势上升，失业率（3.8％）下降，这表明劳动市场的扩大持续进行，

■ 欧洲主要企业预计连续第四个季度营收和利润下降 ■ 股价的低估感基本消失，利率下调预期对股价上涨空间的影响有限 根据金融信息公司LSEG（截至2日）的统计数据显示，计划公布一至三月季度营收的欧洲斯托克斯600指数成分企业中，329家公司预计的营收将比去年同期下降5.9％，这意味着自上期（同5.0％下降）以来恶化，预计将连续第四个季度出现营收下降。在全部10个行业中，除能源行业外，公用事业（下降23.9％）、房地产（下降17.7％）和金

■ 日本银行力图实现政策正常化，而欧美其他中央银行则强调限制性政策立场 ■ 双方意图逐步调整政策以达到长期中性利率，显示出明显差异 上个月，日本银行（BOJ）在黑田前总裁任职期间约11年后重新审视了货币政策框架，决定走向货币政策正常化的步伐远远落后于其他国家的中央银行。然而，就展望而言，基于目前的经济和物价预期，预计短期内宽松的货币环境将继续存在。与此同时，已经进行了货币政策正常化的欧美其他国家正在转向维持政

■ 在3月日本银行金融政策会议之前，债券市场和外汇市场的波动程度有所不同 ■ 背景是外国投资者的影响程度和推测，考虑到各市场的反应差异，我们希望能够判断出日本银行的动向 日本银行于3月19日决定解除负利率政策。概述如PRESTIA Insight 2024.03.21所述，金融市场反应平稳。未来关注点将转向日本银行的加息步伐，但预计日本国债市场和外汇市场的反应可能存在差异。 具体来说，我们可以以3月日本银行金融政策决定会议前的反应作为一个模型案

■ 4月10日的会议上，政策利率有望维持不变，关注3月CPI数据是否接近中央银行目标 ■ 加元在货币期货市场上的卖出压力显著增加，关注3月就业数据是否进一步减缓劳动市场 加拿大央行（BOC）在3月6日的货币政策会议上将政策利率维持在5.00％，麦克莱姆（BOC行长）指出，基础通胀依然坚挺，考虑降息为时尚早。然而，根据3月20日公布的会议记录，政策决策者达成了一致意见，认为如果经济走势符合预期，年内可能出现降息条件。就这一条件而言，关

■ 美国自2022年10至12月以来，实际GDI持续低迷，与实际GDP的背离加剧 ■ 纯利息和杂项收支等指标显示GDI被低估，个人收入增势依然保持 昨日公布的去年10至12月的美国实际GDP增长率（季调年率3.4％）经过修正后超出了修订值（3.2％），再次确认了实际增长远超过潜在增长率的情况。根据确认的国民总收入（GDI）等收入面数据，实际GDI（季调年率增长4.8％）超过了实际GDP的增长率。由此导致，自2022年10至12月以来，实际GDP（去年10至12月季调年率合计22.68

■ 随着加息预期升温，股价调整暂时尚需时间 ■ 实际政策利率维持负值，对日本股市有利 日本银行于19日宣布了货币政策的正常化。他们决定取消长短期利率控制（YCC），允许利率根据市场实际情况波动，但同时表示将继续购买大致相同数量的长期国债，并且在长期利率急剧上升时将采取灵活措施，表明对于利率急升持谨慎态度。声明中写道：“基于目前的经济和通胀前景，暂时将维持宽松的货币环境”，这对于日本股市来说是一个安心的消息。日

■　BCB决定按市场预期下调50个基点利率，暗示将缩小6月的降息幅度 ■　CBRT实施了加息，当前政府和CBRT的协调立场明确，但预计短期内土耳其里拉难以复苏 巴西中央银行（BCB）于3月20日，土耳其中央银行（CBRT）于3月21日公布了金融政策决定。BCB按市场预期将政策利率下调50个基点至10.75％。相反，CBRT意外地将政策利率（一周拆借利率）提高500个基点至50％，与市场预期相悖。此外，CBRT还将隔夜拆借和隔夜借贷利率的水平从传统的“政策利率±1.5％”

■ SNB决定意外降息，是否旨在稳定瑞士法郎高位？ ■ BOE维持政策利率不变，但投票分歧及会议记录文本暗示降息。 瑞士国家银行（SNB）和英国央行（BOE）于3月21日公布了货币政策决定。SNB意外地进行了近9年来的降息，将政策利率从1.75％降至1.50％。另一方面，BOE在市场预期下维持了5.00％的政策利率。 SNB在声明中解释说：“由于过去两年半的抗通胀斗争取得了成效，这次货币宽松政策才得以实施。”根据3月4日公布的2月消费者物价指数（CPI），总体

■ 日本银行决定调整政策，强调继续宽松金融环境 ■ 美联储上调经济和通胀预期，但保持年内降息预期为3次 日本银行在20日决定进行货币政策正常化，认为已确认工资和物价的良好循环，并判断可预见物价稳定目标的持续实现。日本银行调整了日常存款的分层结构，从3层减至2层，并解除了负利率。他们将所需准备金利率调整为零，超额准备金利率调整为0.1％，并将政策利率改为无担保隔夜拨款，并要求其在0至0.1％的范围内波动。此外，他们放弃

■ 在连续3次会议中，政策利率维持在4.35％，声明中删除了进一步加息的可能性 ■ 关注2月以后的就业和物价统计数据，根据每季度的货币政策报告，降息开始可能在8月之后 澳大利亚联邦储备银行（RBA）于18日和19日的理事会上将政策利率维持在4.35％。这是自去年12月和今年2月以来第三次连续维持利率不变。声明中表示：“尽管通胀率仍然处于较高水平，但最近的信息表明经济增长放缓”，“我们预计通胀率将在可持续的目标范围内一段时间”。然

■ 在美国和欧元区，自年初以来，通货膨胀加速，实现通胀目标的时间正在推迟。 ■ 尽管通胀放缓的方向性保持不变，但通胀过程是否从线性转变为波动性？ 在美国和欧元区，通货膨胀已经见顶，并且自去年同期以来，涨幅已经放缓。然而，自年初以来，月度物价上涨速度加快，中央银行设定的2%通胀目标的早日实现看起来日益遥远。 在上周公布的美国2月份物价指数中，核心消费者物价指数（CPI，较上月增长0.4%）和生产者物价指数（PPI，同比增长

■ 虽然在3月21日的会议上，政策利率保持不变的可能性很大，但未来是否暗示更加宽松的态度备受关注。 ■ 随着英国就业形势出现变化的迹象，人们也关注着2月份消费者物价指数对英镑走势的影响。 英国国家统计局（ONS）在3月12日公布的2023年11月至2024年1月的失业率为3.9%，与市场预期相反上升，就业人数较前期减少21,000人，薪资增长率（不含奖金，以名义基础计算）同比增长6.1%，但增速相比2023年6月至8月（同比增长7.9%）出现放缓趋势，并达到了

■ 自2020年以来，墨西哥比索一直是主要货币中表现最强劲的，但逆风可能来自美国 ■ 从墨西哥国内来看，上半年的利率下调和总统/联邦议会选举可能不会导致比索贬值 　　本文将整理对2024年依然强劲的墨西哥比索（以下简称比索）的关注点。从2020年初到今年3月13日，比索对美元累计上涨12.0％，对日元上涨54.4％，在主要货币中表现最为强劲（第二位是瑞士法郎）。在此期间，墨西哥央行（BOM）在巴西央行（BCB）之后较早开始了加息（墨西哥：2021

■ 作为时限措施引入的BTFP于3月11日结束 ■ 去年底美国银行持有证券的未实现损益在3月底基本持平，信用成本比当时增加了 美联储（FRB）如期于3月11日结束了银行短期融资市场计划（BTFP）。BTFP是作为应对去年美国银行连锁破产引发的信用不安蔓延而采取的一项为期一年的临时措施。BTFP通过将美国国债等符合条件的担保品以100％的名义价值（即面值相等）评估，提供了最长为期一年的资金支持，以支持流动性。在美联储大幅加息的背景下，美国国债