套期保值(Hedging)也称“对冲交易”，它的基本做法是买进或卖出与现货市场交易数量相当但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平上。随着竞争加剧，大宗商品领域运用期货作为企业风险管理的工具已经越来越普遍，参与者需要对套期保值进行深入研究，形

【编者按】 　　2008年金融危机以来，全球经济衰退，为应对危机国内出台经济刺激政策稳定了经济，随着时间的推移，刺激政策带来负面影响显现，产能过剩问题愈发突出。2011年后大宗商品跌跌不休，工业品出厂价格PPI指数连续下行，国内外煤炭价格开始了长达4年的下行，市场进行了深度洗牌。依靠传统现货经营单腿模式已经很难应对煤炭市场风云变幻，深刻的危机孕育着变革，在此背景下，世德集团重新梳理业务板块，总结成功企业的经验与失

一、套利交易概述 期货套利交易是一种风险相对低、收益较为稳定的投资方式，比较适合追求稳定收益的投资者。 1.套利交易的优点 套利交易是指利用相关市场或相关合约之间的价羞变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。期货交易的三特点：根据不同合约的相对价格变动获利;分析相关合约间的价差变化因素;相关合约相反对冲，同时持有多头和空头。期货交易的三优点：低波动率、价差

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏

遵循原则 (1)品种相同或相近原则 该原则要求投资者在进行套期保值操作时，所选择的期货品种与要进行套

利用期货工具管理市场风险 “世界钢铁看中国，中国看河北，河北看唐山。”在钢铁行业广为流传的这句话反映了唐山在全国钢铁行业中的重要地位。据统计，全国1/7的钢铁产能在唐山，“因煤而建，因钢而兴”的唐山钢铁基础十分夯实。在市场化波动风险的面前，如何借力期货加强风险管理，是唐山钢铁产业亟待解决的问题。2017年7月，由大商所支持，唐山市钢铁工业协会和报春钢铁网共同运营的大商所唐山产业培训基地挂牌。在不到半年时间里，

　9月1日，在郑州商品交易所的大力支持下，期货日报社在广州举办了棉纱期货圆桌论坛。广东省纺织协会副会长张毅强与副秘书长杨丽，以及富棣田纺织有限公司、海大集团、广州晟钢、杭州天迹资产管理有限公司、香港汇德丰有限公司、中储棉花信息中心等产业企业和投资机构的代表近60人参加了此次论坛，特别值得关注的是，光大期货与上海纱线宝科技有限公司的棉纺织产业客户、业务合作伙伴还组团前来参会，积极主动学习棉纱期货知识和期

多位锌贸易商透露，当前点价交易模式，已占到国内锌贸易的半壁江山，这也给下游企业带来多元化的套

“ 南钢股份前身是建于1958年的南京钢铁厂，1996年完成公司制改造改称南京钢铁集团有限公司。2000年-2010年，南钢股份在上海证券交易所挂牌上市后逐步实现了钢铁主业资产的整体上市。公司主营业务为黑色金属冶炼及压延加工，钢材、钢坯及其他金属材料销售，目前已完成基于装备大型化、现代化、信息化的转型发展结构调整改造。其中，板材事业部有5m宽厚板、3.5m中厚板（卷）、2.8m中板等3条板材生产线，品种规格齐全、分工合理、专业化生产；

全球粗钢生产 2016年全球粗钢产量为16.29亿吨，同比增长0.8%。中东、亚洲、大洋洲产量增长，其他所有地区

引言 　　近年来，由于国际原油价格大幅下跌，塑料行业因此过上了“好日子”。不过，行业人士表示，

昨日晚间，鞍钢股份发布公告称，结合公司业务发展的实际需要，2016年公司将继续开展商品期货套期保值

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我们公司经营至今，一直有个‘好帮手’，那就是期货工具。”上周六在由华泰期货主办的“珠海2016年塑

今年以来，煤焦钢价格的大幅震荡让企业利润曲线也飙了一把“过山车”。但做了期现货方案的企业则淡定很多。 国丰钢铁期货处处长周耀臣在2013年10月开始接手公司的期货部门，在钢铁价格走势研究基础上负责公司期货交易和风险控制，进行套保策略制定。 他解释说，在期货端，公司主要做套期保值，具体内容主要有三类：一是原材料的买入套保：买入铁矿石、焦炭期货，锁定成本；二是产成品的卖出套保，“这两年钢材价格进入下行周期，有时

在近日举行的第十三届上海衍生品市场论坛——大宗商品期货与企业经营模式创新分论坛上，期货公司和

又到了麦黄的季节，看着自己合作社种植的4000多亩“西农979”小麦长势喜人，河南遂平县的武向东心里乐滋滋的。 　　 作为当地一家农业种植合作社的负责人，武向东近期还做成了一件令他开心且宽心的事：他们的合作社已在国内小麦期货市场建立了卖出套保头寸，新麦收获后就不愁卖粮难、卖价低的问题了。 　　 “小麦还没有收割，我们的销售问题就解决了一些，而且销售价格已经确定了。”武向东向期货日报记者介绍，他们的合作社根据近年

北京晨报讯（记者 黄晓宇）他人伪造陈先生的资料在期货公司开户并通过“银期直通车”业务，将陈先生

十三五开局之年，企业在践行落实好供给侧结构性改革的方针时，难免会承担着价格风险，但去库存又成

现企风险管理需求大 　　小王在一家大型油脂集团上班，昨日他在一个QQ群发布了一则招聘信息，称公司

为促进国内锡现货贸易中“期货加减升贴水”定价机制的形成，提高上游冶炼企业使用期货进行风险管理

钢材市场进入熊市已经是第4个年头了———从2011年钢价见顶以来，黑色金属产业链5种商品的价格涨少跌多。但在这中间，企业还有没有可能获得更多生存机

期货品种简介 上市的商品期货品种：截止2014年10月18日，经中国证监会的批准，国内可以上市交易的期货商品有以下种类： 上海期货交易所：螺纹RB、热卷

结算 一、 结算的概念与制度 （一）结算的概念 结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的

客户在按规定足额缴纳开户保证金后，即可开始交易，进行委托下单。所谓下单，是指客户在每笔交易前向期货经纪公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖合

都说期货市场上是九输一胜，只有一成左右的人能在市场中盈利。不过却没有“只有一成左右的人能准确判断行情”的说法。这意味着大部分时候都存在着看对

即便相同或类似，含义也有可能天差地别，读懂是关键 k线是表示单位时间段内价格变化情况的技术分析图，所谓K线图，就是将各种标的物每日、每周、每月的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形的方式表现出来。K线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，价格经过一段时间的盘整后，在图上即形成一种特殊区域或形态，不同的形态显示出不同意义。我们可以从这些形态的变化中摸索出一些有规律的东西出来。K线图形态可分为反

　昨日，大商所对风险管理办法等业务规则进行修改，取消了期货公司会员持仓限制及相关持仓报告制度，对持仓梯度保证金标准不作明确，由交易所根据市场持仓变化适当调整，一般月份的套期保值有效期和套利增加额度有效期延长至交割月前一个月最后一个交易日，临近交割月份持仓管理改为交割月份持仓管理。修改后的规则自2014年9月16日结算时起执行。 　　除此之外，大商所还就超仓强平规则、时间梯度保证金交割月前一个月的梯度执行时间

一、免息模式 国内期货账户配资免利息，手续费为交易所的2.5倍，杠杆比例20倍以内（合作深度及交易量大的可以享受部分手续费返还） 二、低息低手续费模式 日息一万元9元，月息1.2-2%，手续费交易所的1.5倍，（500万以上配资的杠杆10倍以内，客户配资资金超过500万可到指定的期货公司开户） 1、杠杆比例1:5、1:10、最大可做到1:20 2、账户强平线标准：后台设定为客户自有资金的20%，例如1万配10万，强平线为2千。持仓过夜标准为客户资金2倍以内，也

1、期货交易所是现货贸易量最大的合作伙伴； 2、期货交易所是最守信誉的合作伙伴； 3、期货交易所是对商品质量要求最苛刻的 合作伙伴； 4、期货交易所是出价最离谱的合作伙伴； ——期货市场经常出错（处于非均衡的状态）——套利机会出现。套利商的作用就是随时在寻找市场的非均衡状态，一旦出现这种机会就会一手多头一手空头对市场实施均衡过程。 目前国内期货市场套利交易的规模和效应仍然较小，主要原因是我国国内现货贸易存在众

“如果要反映出未来的价格，那么目前的市场价格总是错误的。”索罗斯的这句话从另一方面说明了市场的功能，是在永远寻找平衡点的途中。 　　价格的运动，永远都是在向未来的价值靠拢，当目前的价格低于未来价值时，价格体现在图表上是个涨势，涨势的途中会在某个时点等同于价值，但在这个时点并非所有人都会这么认为，所以市场会沿着现有方向继续前进，则价格会超过其价值。 　　当超过一定程度时，价格又会返身下降向价值回归，于

企业套期保值风险度量与控制 企业在利用期货市场进行风险管理时，期货公司首先必须协助企业全面系统地梳理所处的行业概况及自身的生存状况，从而更为准确地识别企业所面临的主要风险，并以此为据设计出真正量身打造的个性化套期保值方案。本文从公司行业分析、财务分析等方面入手，并绘制套期保值风险分析图，系统阐述如何通过分析确定风险源及风险类型，从而确定套保方案。同时还以实地调研为基础设计了一个套保案例，按照设计的

1、期货交易与现货交易的联系 　　现货交易是指买卖双方根据所商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。现货交易覆盖面广，不受交易对象、交易时间、交易空间等方面的制约，随机性大。由于没有特殊限制，交易灵活方便。 　　期货交易是在现货交易的基础上，在现货市场发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段后，才形成和发展起来的。期货交易与现货交易互相补充，共同发展构成了有效、完

由于黄金在同一含金量标准下具有同质性，故同一品种的黄金在开放式的全球市场定价应该统一。某个区域性市场相对于全球主导市场价格定位过高，则该市场

08年10月中，CBOT12月豆油期货价格39.2美分/磅，折合1月到港成本7700元/吨，当天1月期货6670元/吨，相对盘面进口亏损1000元/吨。是一种不合理的价差。

2008年9月25日当时广西现货市场一级白糖报价为2760元/吨，而期货市场SR901结算价为3023元/吨，价差为263元/吨。如果某一食糖经销商在广西现货市场上买入1万吨食糖，并在期货市场上做空1000手SR901，保证金比率为10%，所需资金总额为：现货食糖采购资金总额为2760元/吨×1万吨=2760万元，期货市场保证金3023元/吨×10吨/手×1000手×10%=302.3万元，所以期初投入资金总额为3062.3万元。3个月的利息总额约为60万(假设年利率7.84%)。如果该经销商在广西当地交割库，运

在郑商所举行的“期货市场服务实体经济30人论坛”上，多位现货企业代表指出，进行期货套保对改善现货企业经营效果显著，“现货企业不做期货才是最大的投机。” 中国糖业酒类集团公司下属的中糖世纪股份公司副总经理潘毅对中国证券报记者说，大宗商品兼具商品与金融属性，商品供求和金融市场变化都会引发大宗商品价格的波动。利用期市保值锁定风险是现货企业的理性选择，放任价格波动，被动承担价格波动带来的风险与收益反而是一种投

近年来，大宗商品价格波动幅度加大，中粮集团、中棉集团等企业充分利用期货市场规避风险，稳健运营。相关企业管理层认为，严格套保，不做风险投资是参与期货市场的制胜关键。专家建议，为引导更多现货企业利用期货市场规避风险，应完善企业参与套期保值的考评体系，综合评价套保效果。 期货市场为公司稳健运营保驾护航 近日，由郑州商品交易所主办的首届“期货市场服务实体经济３０人论坛”在北京举行。在此期间，中粮集团、中棉集

从2011年2月过后开始下跌，近期在35000元/吨附近企稳。其中期价的最高点与最低点差值达22098，涨幅107.64%，由此可见沪胶近一年来价格波动十分剧烈，

朋友们大家好！